進入9月后，水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季開啟，景氣度持續(xù)攀升，價格迎來普漲，扭轉(zhuǎn)此前量價齊跌的困境。
受疫情和年中雨季對需求的雙重壓制，此前多地區(qū)水泥價格低于去年同期，不過，7月份以來，水泥價格出現(xiàn)強勢反彈。9月第一周，作為全國水泥市場風(fēng)向標(biāo)的長三角地區(qū)水泥價格繼續(xù)領(lǐng)漲，華東地區(qū)整體價格周環(huán)比上漲7元/噸以上，自8月份以來已上漲近20元/噸，但當(dāng)前價格仍低于去年同期。從其他需求指標(biāo)來看，本周華東地區(qū)熟料庫容比已降至50%以下，磨機開工率超過82%，恢復(fù)至上半年旺季頂部水平。
9月9日，中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院首席研究員鄭建輝接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示：“水泥價格自7月開始回升，截至目前全國水泥價格指數(shù)(CEMPI)上漲接近4%，相對比于去年同期，上漲時間點提前了半個月左右。一方面是由于之前疫情和超長梅雨雙重影響下，水泥價格正處于超跌修復(fù)階段;另一方面得益于當(dāng)前國內(nèi)水泥市場需求正處于旺盛階段。”
數(shù)字水泥網(wǎng)信息曾預(yù)測，水泥行業(yè)上半年利潤總額預(yù)計在800億元左右。鄭建輝分析稱：“盡管上半年受疫情影響，行業(yè)需求下滑，導(dǎo)致水泥價格一直處于下行趨勢，水泥企業(yè)業(yè)績承壓，但這些對水泥行業(yè)都只是短期影響，對長期并無影響。事實上，從全年來看，受基建投資加大、房地產(chǎn)持續(xù)回暖等積極因素支撐，水泥行業(yè)下半年將繼續(xù)回暖。”
外延并購
事實上，2020年上半年，水泥行業(yè)內(nèi)上市公司喜憂參半。寧夏建材(15.330, 0.25, 1.66%)、上峰水泥(25.610, 0.67, 2.69%)(維權(quán))、江西萬年青(16.360, 0.43, 2.70%)等均出現(xiàn)凈利潤同比增長;天山股份(19.860, 0.25, 1.27%)業(yè)績增長略超預(yù)期;福建水泥(10.160, 0.06, 0.59%)由于銷量和售價均出現(xiàn)較大增長，上半年凈利潤與去年同期相比實現(xiàn)扭虧為盈。而受疫情影響嚴(yán)重的公司效益出現(xiàn)大幅下降，包括：華新水泥(25.720, 0.42, 1.66%)、冀東水泥(16.780, 0.26, 1.57%)和亞洲水泥，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降，主要歸因于產(chǎn)品銷量和售價下降所致。
此背景下，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來使得眾水泥企業(yè)欲抓住契機提振業(yè)績表現(xiàn)。此前為推動解決同行業(yè)競爭問題，天山股份(000877.SZ)宣布收購中國建材旗下水泥板塊資產(chǎn)。該收購一旦完成，水泥業(yè)將誕生新龍頭，國內(nèi)水泥行業(yè)有望快速形成“雙寡頭”競爭格局。
天山股份經(jīng)過半個月的籌備，于8月初火速推出了細(xì)化后的并購方案：擬以發(fā)行股份的方式向控股股東中國建材股份有限公司及其他交易對方發(fā)行股份購買其持有的中聯(lián)水泥100%股權(quán)、南方水泥99.93%股權(quán)、西南水泥95.72%股權(quán)和中材水泥100%的股權(quán)，擬向不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金，預(yù)計規(guī)模約為57億元。本次重大資產(chǎn)重組交易完成后，天山股份水泥產(chǎn)能預(yù)計約達(dá)4.3億噸，并成為國內(nèi)最大水泥企業(yè)。
9月7日晚間，天山股份更新公告披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案后的進展。天山股份表示：“目前，本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的審計、評估等相關(guān)工作在積極推進中，待相關(guān)工作完成后，公司將再次召開董事會審議本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事項，并由董事會召集股東大會審議與本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的議案。”但最終落地仍需經(jīng)過反壟斷審查、國資批復(fù)、股東大會審議等重重關(guān)卡，因此，本次交易尚存在不確定性。
此外，今年早些時候，四川雙馬(14.700, 0.08, 0.55%)公告稱，公司于2020年5月29日與西南水泥有限公司簽署了《合作意向協(xié)議》，雙方擬開展水泥業(yè)務(wù)合作。貴州西南水泥擬收購四川雙馬持有的遵義礪鋒水泥100%股權(quán)。
中國水泥協(xié)會副秘書長陳柏林認(rèn)為：“上半年行業(yè)利潤基本恢復(fù)至去年同期水平，下半年政策走勢將鼓勵并支持企業(yè)之間積極探索多種兼并重組模式，整合資源，充分發(fā)揮大企業(yè)集團在環(huán)境保護、智能制造、智慧物流等方面的領(lǐng)軍作用，加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化市場布局，提高產(chǎn)業(yè)集中度，充分利用產(chǎn)業(yè)政策推動行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。”
提質(zhì)增效
另一方面，通過降成本、增效能的方式從公司內(nèi)部實現(xiàn)業(yè)績提升也是常見的措施之一。
根據(jù)8月初批復(fù)的粵港澳大灣區(qū)城際鐵路建設(shè)規(guī)劃，近期規(guī)劃的水泥需求可達(dá)1240萬噸，將在較長時間內(nèi)拉動廣東水泥需求。按照《廣東省2020年重點建設(shè)項目計劃》，粵東地區(qū)重點項目投資額占比未來幾年預(yù)計有所提升，基建需求也成為粵東水泥需求重要看點，下半年為南部地區(qū)水泥需求旺季。
廣東塔牌集團(14.760, 0.23, 1.58%)股份有限公司第二條萬噸線于2020上半年順利投產(chǎn)，現(xiàn)有熟料產(chǎn)能1463萬噸、水泥產(chǎn)能2200萬噸，位列廣東省第三位，在粵東地區(qū)占據(jù)60%以上市場份額。
華創(chuàng)建筑建材分析師王彬鵬認(rèn)為：“塔牌集團近年來持續(xù)面對燃料成本上漲及噸成本控制的壓力，產(chǎn)能的擴大在中長期將進一步攤薄固定成本，創(chuàng)造成本與價格優(yōu)勢，疊加運輸成本限制，公司料將擠壓粵東地區(qū)原有外部產(chǎn)品輸入，幫助其進一步提升市占率。”
水泥行業(yè)提升產(chǎn)能和效益的方式除了從自身的改革和技術(shù)革新出發(fā)以外，也有企業(yè)通過犒賞核心員工，鎖定并提高公司核心員工的工作積極性，來應(yīng)對未來可能更艱難的市場環(huán)境。
以華新水泥為例，其受疫情影響業(yè)績下滑明顯。由于地處武漢，華新水泥上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤22億元，同比減少28.79%，營業(yè)收入125億元，同比減少12.67%。
與此同時，針對國內(nèi)房地產(chǎn)市場發(fā)展有所放緩，作為過往刺激經(jīng)濟的基建投向也轉(zhuǎn)向5G、特高壓、數(shù)據(jù)中心等“新基建”為主，水泥企業(yè)未來所面臨的發(fā)展機遇也已經(jīng)有所減少。
對此，華新水泥積極展開回購計劃。8月12日晚間，華新水泥發(fā)布擴大股份回購的預(yù)案，而且在原來基礎(chǔ)上擴大了4倍，華新水泥員工持股升級。而對于擴大回購原因，華新水泥表示：“鑒于公司擬定的核心員工持股計劃方案的業(yè)績指標(biāo)考核范圍擴充，與之相應(yīng)的激勵額度增大，公司決定提高本次回購公司股份的資金總額。與擴大回購?fù)?，華新水泥還發(fā)布了2020~2022年核心員工持股計劃草案，華新水泥的員工持股計劃分為A、B兩個計劃，其中A計劃與公司年度業(yè)績考核掛鉤，B計劃與公司‘里程碑’業(yè)績考核掛鉤，總資金規(guī)模預(yù)計可達(dá)6.1億元。”
關(guān)鍵詞： 水泥行業(yè)
