牛年復工后，銅、鋁等原材料價格同比大漲超過30%，家電企業(yè)面臨嚴峻的成本壓力?？照{(diào)出口價格已經(jīng)上調(diào)約10%，預計國內(nèi)價格3月旺季也將會上調(diào)，有預測稱國內(nèi)空調(diào)價格將上漲20%。
與供應商共同消化成本、與銷售商洽談價格提升及通過技術(shù)研發(fā)降本增效，是解決之道。在此過程中，大企業(yè)的日子將好過于小企業(yè)。鑒于成本大漲，空調(diào)企業(yè)生產(chǎn)謹慎，旺季或會結(jié)構(gòu)性缺貨。
資本市場如驚弓之鳥
“這兩天銅價漲得太恐怖，從59000元/噸漲起，分分鐘會破70000元/噸的節(jié)奏。”2月22日，做出口風扇的中山樂途電器的總經(jīng)理黎明陽就聽到了風聲。
塑料也在漲價。國內(nèi)春節(jié)尚未過完，大洋彼岸的美國就遭遇了百年一遇的極寒天氣，導致大規(guī)模停電，眾多原油企業(yè)被迫關(guān)停，美國已停產(chǎn)每日逾400萬桶的產(chǎn)能，接近全美原油產(chǎn)量40%。下游PE、PP等石化廠的生產(chǎn)也受到嚴重沖擊。這使ABS、PS塑料每噸漲價1500元。
黎明陽給第一財經(jīng)記者提供了一張原材料漲價清單：今年2月，春節(jié)后相比于春節(jié)前，銅價漲了38%，合金漲了48%，鋁價漲了37%，鐵礦石漲了30%，不銹鋼漲了45%，玻璃漲了30%，紙箱漲了20%，泡沫包裝漲了15%，塑料漲了35%……
“苦了我們制造企業(yè)!”黎明陽說，利潤本來已很薄，人民幣匯率提升給家電出口帶來了壓力。他估計，今年2月其家電制造業(yè)務成本環(huán)比整體上升3.5%，“對已經(jīng)接到的訂單沒任何辦法”。
資本市場如驚弓之鳥。國內(nèi)市值最大的家電龍頭企業(yè)美的集團(000333.SZ)2月22日股價深度回調(diào)，下跌7.7%收于90.44元。當天，家電上游大宗原材料銅、鋁的價格大幅上漲，銅價漲3760元/噸至67060元/噸，鋁價漲320元/噸至16730元/噸，外界擔心這將使美的一季度毛利承壓。
春節(jié)前，美的集團的股價曾創(chuàng)下108元新高。對于節(jié)后股價大跌，美的有關(guān)人士22日向第一財經(jīng)記者表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，股價波動可能是原材料漲價、大環(huán)境的問題。2月23日晚，美的集團公告將斥資不超過140億元，回購5000萬~1億股股份，回購價不超過140元/股。
銅價瘋漲背后的邏輯
上海鋼聯(lián)有色金屬研究員李丹2月23日在2021年銅市場新春復盤線上會議中表示，春節(jié)期間海外大宗商品市場躁動不已，油價升至13個月新高，銅價觸及2012年以來高點，銅價獲得來自宏觀面的較強支撐。
今年春節(jié)后的首個交易日，滬銅便刷新近10年高位，倫銅創(chuàng)9年高位。滬銅持倉大幅增加，投機資金大規(guī)模入場也使得價格波動放大。最近，對于“碳中和”、“新能源”中銅的新需求點，投資者均給予樂觀預期;同時在供給端，智利海運延期、秘魯運力受阻，短期之內(nèi)銅產(chǎn)品的流通也受到一定干擾。并且春節(jié)累庫幅度也不及往年，都對于銅價上漲起到了重要的推動作用。
李丹預計，2021年在全球疫情逐步得到控制，秘魯銅礦產(chǎn)出恢復增長，紫金非洲卡莫阿銅礦、智利新增銅礦項目、中國玉龍銅礦、銅陵在厄瓜多爾的米拉多銅礦等投產(chǎn)的情況下，全球銅產(chǎn)量增長4.6%至2113萬噸。
今年春節(jié)后銅價大漲，精銅與廢銅的價差前幾天擴至4300元/噸，達近八年歷史新高，廢銅替代優(yōu)勢明顯。節(jié)后因船期延誤的進口廢銅陸續(xù)到港，廢銅貨源相對充足，廢銅貨商出售節(jié)前囤貨獲取利差。下游利用廢銅的企業(yè)開工后囤貨逐步消耗，新產(chǎn)能逐步釋放，“精廢差”將回歸合理區(qū)間。
從中國精煉銅的情況看，2021年1月，中國電解銅產(chǎn)量82.96萬噸，同比增長15.4%，環(huán)比上年12月增長0.7%;2月，產(chǎn)量預計81.61萬噸，同比增長23.7%，環(huán)比下降1.6%。2020年中國精煉銅產(chǎn)量約889萬噸，同比增1.98%;預計2021年產(chǎn)量925萬噸，同比增4.04%，而消費增速為3.59%。
節(jié)后2月18日，中國電解銅現(xiàn)貨庫存23.53萬噸，較節(jié)前增加7.02萬噸;保稅區(qū)銅庫存41.8萬噸，較節(jié)前增加0.5萬噸。后續(xù)消費端預計恢復較快，庫存預計難以大幅增加，保稅區(qū)庫存預計維持高位。
從下游情況看，據(jù)我的有色網(wǎng)今年1月采集信息，國內(nèi)50家精銅制桿企業(yè)開工率為58.3%，環(huán)比上月下降3.85%;35家廢銅制桿企業(yè)今年1月開工率67.3%，環(huán)比上月下降0.87%;銅板帶產(chǎn)能利用率小幅回調(diào);而空調(diào)銅管排產(chǎn)好于去年。
2021年1月中國銅管加工企業(yè)整體產(chǎn)能利用率為78.95%，環(huán)比上月下降4.5個百分點，同比上升21.73個百分點。今年1月，國內(nèi)空調(diào)排產(chǎn)量環(huán)比增長7.85%，2月空調(diào)排產(chǎn)量受春節(jié)假期影響而環(huán)比下滑明顯，但同比大幅增長20.97%。
李丹展望說，短期銅價脫離基本面快速上漲，抑制需求進一步修復。
出口空調(diào)已漲價10%
前格力海外總經(jīng)理、現(xiàn)珠海三友環(huán)境科技有限公司董事長肖友元告訴第一財經(jīng)記者，家電上游原材料價格大幅上漲，主要有兩大原因，一方面海外進口原材料短缺，另一方面中國替代性需求增長。
從供應看，目前中國制造所需的鐵礦石、銅、塑膠、石油等大宗原材料和核心電子元器件主要依靠進口，而國外相關(guān)企業(yè)受疫情等因素影響而開工不足，使采購成本上升。這也說明，全球供應鏈是一個整體，任何國家都不能獨善其身。
今年2月，電子元器件的價格同比上漲約10%~15%，芯片、IGBT模塊、IPM模塊等進口價格上升、交期延長，其單臺空調(diào)中的成本約100元左右;而大宗原材料價格比去年同期上漲在30%~40%，其中銅價漲得最猛，從去年約50000元/噸漲到68000元/噸，這些都直接反映到空調(diào)的成本里。
從需求看，國外企業(yè)受疫情影響而開工不足，而中國企業(yè)正常運營，全球?qū)χ袊圃斓男枨笸?，中國企業(yè)的替代性需求增長。上游供應短缺，下游中國企業(yè)需求增長，造成整體市場價格上漲。
影響方面，今年1、2月份，出口空調(diào)已經(jīng)漲價10%。肖友元說，銅、鋁等材料在空調(diào)中的成本占比約15%~20%，銅主要用于空調(diào)的蒸發(fā)器和冷凝器(俗稱“兩器”)，雖然鋁代銅的技術(shù)已經(jīng)成熟，但是并不適用于所有產(chǎn)品。另外，今年2月，人民幣對美元的匯率，同比已上升了近8%。
對家電制造商而言，大企業(yè)的日子比小企業(yè)好過。大企業(yè)在原材料采購、產(chǎn)品價格上有更多話語權(quán)，能消化一些成本壓力。目前，制造商主要通過與供應商共同消化成本、與銷售商洽談價格提升及通過技術(shù)研發(fā)降本增效，來解決成本問題。
“這樣成本高企的形勢將會延續(xù)到今年一、二季度，成本壓力至少要到三季度才會有所改善。”肖友元說，目前國內(nèi)空調(diào)銷售終端的價格沒有變化，“誰也不敢提，怕影響旺季”。預計到3月旺季將會提價，因為空調(diào)廠難以消化所有成本。今后，空調(diào)行業(yè)將“大者恒大”，弱者更難生存。
飛利浦空調(diào)(中國)運營總部總經(jīng)理甘建國則向第一財經(jīng)記者分析認為，當下的形勢，主要是受美國發(fā)行2.2萬億美元國債的疫情救助方案影響，出現(xiàn)全球性通脹、貨幣貶值，大宗原材料漲價。用銅、鋁較多的空調(diào)企業(yè)，成本大幅提升，預計同比去年成本上漲10%~15%。
甘建國預計，今年國內(nèi)市場家用空調(diào)的終端零售價將上漲20%~30%，在上半年成本上漲的壓力下，企業(yè)的利潤會大幅減少。另外，空調(diào)處于旺季，剛性需求較大，鑒于成本大幅上漲，企業(yè)生產(chǎn)會比較謹慎，旺季有可能會出現(xiàn)空調(diào)貨源的結(jié)構(gòu)性緊缺。
