穩(wěn)健、小步提升，中海地產(chǎn)(00688.HK)2020年的業(yè)績(jī)依舊極具中海特色。

中海地產(chǎn)披露年報(bào)顯示，公司 2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.5%至1857.9億元;股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng) 5.5%至439億元;毛利率和凈利潤(rùn)率分別錄得30.05%、23.6%，雖然同比有小幅下滑，但仍處于地產(chǎn)行業(yè)較高水平。只不過(guò)，過(guò)去10年來(lái)大部分時(shí)間維持20%以上歸母利潤(rùn)增幅的中海，同樣也受到了疫情影響，利潤(rùn)增幅下降至個(gè)位數(shù)。

截至2020年末，中海地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率錄得60.14%，凈借貸比率錄得32.63%，在手現(xiàn)金錄得1104.7 億元，屬于行業(yè)少數(shù)位列“綠檔”的房企之一。公司平均融資成本錄得3.8%，處于行業(yè)最低區(qū)間。

自中海地產(chǎn)董事會(huì)主席顏建國(guó)2017年掌舵以來(lái)，中海地產(chǎn)加速的跡象十分顯著，拿地金額便屢創(chuàng)新高。2020年，中海新增土地儲(chǔ)備 64 宗，權(quán)益投資金額同比增長(zhǎng)16.3%至1318.4億元，對(duì)應(yīng)新增貨值約2741.7 億元，新增貨值居行業(yè)第三。加上上海建國(guó)東路、北京中信城和蘇州太湖項(xiàng)目，中海地產(chǎn)權(quán)益購(gòu)地金額達(dá)1447億元，同比增長(zhǎng)27.7%，完成了公司2020年拿地權(quán)益預(yù)算1400億元的目標(biāo)。

其中，一二線城市屬于中海地產(chǎn)重倉(cāng)的區(qū)域。報(bào)告期內(nèi)，中海‍‍在一線城市含香港權(quán)益購(gòu)地金額達(dá)435億元，‍‍占比33.0%，公司59.6%的新增土地投資位于粵港澳、長(zhǎng)三角、京津冀三大都市圈。

中海地產(chǎn)副總裁郭光輝在3月29日的業(yè)績(jī)會(huì)上指出，2021年中海地產(chǎn)在土地投資方面將繼續(xù)保持主動(dòng)進(jìn)取，全年新增土地權(quán)益投資額預(yù)算1650億元，同比增長(zhǎng)25.2%。

目前來(lái)看，中海近兩年的加速成果，暫時(shí)還未體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，隨著市場(chǎng)格局的變化，公司面臨的挑戰(zhàn)或?qū)⒏鼮閲?yán)峻。

顏建國(guó)指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)跑，下半場(chǎng)競(jìng)賽剛剛開(kāi)始。“分化”將是房地產(chǎn)下半場(chǎng)最重要的特征。

他所謂的“分化”具體將展現(xiàn)為：一是市場(chǎng)分化，房地產(chǎn)下半場(chǎng)，一二線及強(qiáng)三線城市將是主戰(zhàn)場(chǎng)。二是企業(yè)分化，針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的“三條紅線”金融監(jiān)管政策及針對(duì)商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款與個(gè)人住房貸款的“兩條紅線”，將阻斷高杠桿房企擴(kuò)張路徑，中小型房企規(guī)?？焖偕仙耐ǖ辣魂P(guān)閉，優(yōu)勝劣汰的行業(yè)整合將進(jìn)一步加速。三是投資分化，土地日益稀缺，單項(xiàng)目投資額越來(lái)越大，財(cái)務(wù)穩(wěn)健、資金實(shí)力強(qiáng)勁者擁有更多的機(jī)會(huì);具備商業(yè)資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)、城市更新、舊改等城市運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)擁有更多機(jī)會(huì)。四是管理分化，行業(yè)進(jìn)入向管理要效益階段，精細(xì)化、數(shù)字化管理能力強(qiáng) 的企業(yè)才能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。五是產(chǎn)品力分化，好產(chǎn)品、好服務(wù)永遠(yuǎn)是贏得客戶的關(guān)鍵。

在中海看來(lái)，三道紅線、四檔管理和土地集中供應(yīng)的新規(guī)，對(duì)于中海地產(chǎn)是更公平、更好的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。

“我們的資源、能力有效匹配‘五大分化’趨勢(shì)并具備比較優(yōu)勢(shì)，這是我們?cè)诓淮_定市場(chǎng)中致力于確定性增長(zhǎng)的基石。”顏建國(guó)又指，集團(tuán)亦將發(fā)揮公司的財(cái)務(wù)資金優(yōu)勢(shì)，在分化的下半場(chǎng)積極尋求合適的同業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)。

在2020年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，顏建國(guó)除了強(qiáng)調(diào)“我們的目標(biāo)是百年基業(yè)”外，也表示，“住宅開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，持有型商業(yè)物業(yè)，教育、養(yǎng)老、物流、供應(yīng)鏈管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，這三類產(chǎn)業(yè)，公司的目標(biāo)都是要進(jìn)入行業(yè)頭部。”

在資源配比上，中海地產(chǎn)仍延續(xù)以90%的資源聚焦立足“今天”的住宅開(kāi)發(fā)，以7-8%的資源投入面向“明天”的成長(zhǎng)型業(yè)務(wù)商業(yè)物業(yè)，以1-2%的資源投入為“后天”培育增長(zhǎng)點(diǎn)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，中海地產(chǎn)商業(yè)資產(chǎn)管理實(shí)現(xiàn)收入44.0 億元。公司管理層提出了，該業(yè)務(wù)2025年將實(shí)現(xiàn) 120 億元的收入目標(biāo)。

關(guān)鍵詞： 中海地產(chǎn) 業(yè)績(jī)